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“双千亿”目标成问号 留给蒙牛的时间不多了

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出品:中访网零度调研

研究员:李子琪

今年下半年似乎是蒙牛(.HK)的麻烦秋天。

6月24日,瑞士洛桑,国际奥委会(IOC),可口可乐和中国蒙牛乳业有限公司在奥运史上签署了首个全球合作伙伴关系(JointTOP)协议。

该协议的宣布使其与老对手伊利“撕裂”,为大众带来了一个大瓜。然而,除了吃甜瓜外,还有人开始猜测蒙牛和可口可乐之间是否存在“看不见”的交易。

其中一个更有趣的细节是,蒙牛是奥运赞助商中不可分割的主要股东中粮集团,这是可口可乐在中国最重要的合作伙伴。蒙牛的合作机会是通过取代可口可乐。来。一些吃甜瓜的人认为,蒙牛的15亿美元实际上相当于蒙牛和可口可乐的赞助费。

这是获得奥运会“招生”的好时机,但蒙牛的疑虑导致蒙牛签署的协议被打折。

奥运赞助七天后,7月1日晚,蒙牛宣布以现金方式出售石家庄君乐宝乳业有限公司(以下简称“君乐宝”)注册资本总额的51%。价格为40.11亿元。交易完成后,蒙牛将不再拥有君乐宝的任何股权。

可以说,已经筹集了九年的“国际象棋”将是独奏。

然而,从书籍利润的角度来看,蒙牛在过去的9年中还通过投资君乐宝而赚了9倍,这似乎是一笔不错的交易。但事实并非如此。

据《国际金融报》引述匿名业内人士介绍,价格仍然“有点偏低”,“作为投资者,10年前到今天的投资回报率可能会超过10倍。君乐宝在2019年的销售情况可以大约150亿元人民币,到2020年将达到200亿元人民币。如果进入市场,那么这部分股票的估值将超过这个数字。51%的股权是40亿元,所以它有点低。“ p>

如果你看一下表现,这笔交易可能不那么划算。

在蒙牛九年的“庇护”中,君乐宝的收入从10亿元增加到10亿元,成为仅次于伊利,蒙牛和光明的第四家国内乳品公司。此外,在奶粉业务中,君乐宝与以前不一样。根据君乐宝的数据,其2018年奶粉销量超过46,000吨,销售收入增长超过100%。

Junlebao奶粉业务的激增恰好弥补了蒙牛奶粉市场的短板,缩小了后者与伊利奶粉业务之间的差距。今天,在蒙牛卖掉君乐宝之后,最初的两轮驱动只留下了雅士利家族。

君乐宝的表现不会止步于此。 2018年,其净利润为3.07亿元,占蒙牛净利润的近10%。据估计,2019年君乐宝的销售额可能达到150亿元,利润将稳步增长。

从这个角度来看,蒙牛出售君乐宝的股票似乎是“杀鸡和吃鸡蛋”。

此外,市场观点认为,未来双方可能会将产品扩展到各自的空白区域。一旦产品类型交叉,它们将与相同的产品竞争。一旦“近亲”成为“对手”。

蒙牛已经走上了“购买,购买和购买”的道路10年,现在出售君乐宝的股份。目前,蒙牛没有太多时间完成2020年的2020年目标。截至目前,其目标是1000亿元人民币,其销售目标超过300亿元。在目前冲刺目标的关键时期,君乐宝的股份出售将不可避免地让很多人感到蒙牛或“因为小亏”。